12月转债配置：转债估值偏贵，继续看好偏股低估风格 | 开源金工

创建于 2025-12-17T22:00:31.235112+08:00 更新于 2025-12-17T22:07:21.369112+08:00

摘要

本报告基于“百元转股溢价率”与“修正YTM–信用债YTM”两类估值指标衡量转债相对配置价值，结论为整体转债估值偏贵且偏债型转债配置性价比偏低，同时通过转股溢价率偏离度与理论价值偏离度构建低估因子并融合形成低估指数，兼以动量与波动率偏离度作为情绪指标进行双周风格轮动，当前信号建议全仓配置偏股低估风格以获取超额回报 [page::1][page::3]

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