全球流动性的双维刻画
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摘要
本报告基于两条核心维度对全球流动性环境进行刻画：全球央行政策预期与高杠杆交易活动。通过引入非美央行政策预期并将其与美联储预期叠加，显著提升了对六大类资产收益的解释力，信息增益来自对美联储以外央行政策取向的纳入。另有基于美债基差与日元套息交易的高杠杆指标，设定95%的预警阈值，超出阈值时风险资产往往显著走弱。将两维指标综合用于大类资产择时，回测显示优于单一维度，且替换原有全球货币因子后对中证800、标普500、布伦特原油等的择时效果进一步提升。 [page::0]
