二级市场行情综述及新材料板块表现 [page::0][page::1][page::3]

• 近五日新材料板块指数上涨0.68%，跑赢创业板指数0.47%。

- 细分行业中电池化学品上涨2.32%，工业气体、电子化学品、半导体材料及可降解塑料等板块呈现下跌趋势。

• 个股方面，海正生材涨幅达25.24%，亿帆医药、蓝晓科技等表现抢眼，机构资金流入明显 [page::1][page::3][page::4]。

产业链价格跟踪与进出口数据分析 [page::4][page::5][page::6]

• 氨基酸价格稳中微涨，缬氨酸上涨2.94%，赖氨酸和色氨酸价格持稳。

- 聚乳酸（PLA）主流品种价格维持稳定，进口均价环比下降8.14%，进口数量同比提升44.3%，出口数量略有下降。

• PBAT、PBS等可降解塑料价格持续下行，部分原材料成本价逐渐企稳。

- 工业气体价格小幅上升，氮气环比上涨12.09%，氧气上涨4.65%，开工率普遍略有提升。

• 电子化学品氢氟酸价格持稳，双氧水、硫酸等价格有所下降，出口量同比增长 [page::5][page::6][page::7][page::8]。

新材料板块核心个股表现及估值情况 [page::3][page::4]

| 股票简称 | 周涨跌幅 | 近一年涨跌幅 | 机构净流入(亿元) | 市盈率分位数 (%) |
|------------|---------|--------------|-----------------|------------------|
| 海正生材 | +25.24% | 持续高位 | 1.13 | 100 |
| 亿帆医药 | +11.42% | 持续增长 | 2.45 | 最高分位 |
| 蓝晓科技 | +9.63% | 持续增长 | 1.86 | —— |
| 厦钨新能 | +9.03% | 较好表现 | 1.84 | 97.52 |
| 时代新材 | +8.74% | 稳健增长 | —— | —— |
| 凯美特气 | -6.95% | 资金流出 | (4.19) | 低位 |

• 机构资金流入主要集中于亿帆医药、蓝晓科技、厦钨新能及海正生材，显示市场资金看好其中长期成长性。

- 市盈率分位数显示部分龙头企业处于历史较高估值水平，投资需关注估值风险 [page::3][page::4]。

3D打印新需求催生PLA耗材扩张潜力 [page::0][page::13]

• LABUBU作为泡泡玛特旗下热门IP，推动潮玩市场快速扩容，带来大量3D打印需求。

- 聚乳酸（PLA）具备环保可降解特性及良好加工性能，成为主流消费级3D打印耗材。

• 一只巴掌大小的LABUBU模型，打印耗材成本仅约3元，低成本优势突出。

- 随着3D打印技术普及及潮玩热度延续，PLA需求有望快速增长，相关产业链公司具备较大发展潜力，重点推荐海正生材和金丹科技 [page::0][page::13]。

风险提示 [page::0][page::13]

• 原材料价格剧烈波动风险。

- 政策环境及行业监管存在不确定性。

• 技术研发及推广进度可能不及预期。

- 产业竞争格局变化加剧，可能带来盈利压力。

【山证新材料】新材料周报（250609-0613）详尽分析报告

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1. 元数据与概览

报告标题：【山证新材料】新材料周报（250609-0613）：LABUBU爆火催生3D打印新需求，核心耗材PLA迎来发展新机
作者与机构：冀泳洁、王锐，山西证券研究所
发布日期：2025年6月18日
报告主题：本报告聚焦新材料行业，尤其着重于聚乳酸（PLA）在3D打印领域的需求新机遇，以及对相关细分行业（合成生物、半导体材料、电子化学品、可降解塑料、工业气体及维生素等）行情表现及产业链价格的跟踪分析。

核心论点与投资建议：随着泡泡玛特旗下IP“LABUBU”爆火，带动了3D打印需求的井喷式增长，而PLA作为常用的消费级可降解耗材，其低成本（打印一只手掌大小LABUBU耗材成本约3元）、加工性能及环保特性，使其需求迎来快速发展机会。建议重点关注产业链相关企业如海正生材和金丹科技[page::0][page::13]。

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2. 逐节深度解读

2.1 二级市场表现

报告首先从二级市场整体表现入手，指出本周新材料板块上涨0.68%，明显跑赢创业板指0.47个百分点。细分板块方面，电池化学品上涨2.32%，而电子化学品、半导体材料、工业气体和可降解塑料则出现不同程度负增长。涨跌分化明显，反映出行业板块在估值修复和结构调整中的差异化行情[page::0][page::1]。

• 图1展示了各行业周涨跌幅，其中有色金属、石油石化和农林牧渔行业涨幅居前，新材料指数与创业板指数在过去三年中呈现出较为同步但持续承压的下跌趋势（图2）。

- 细化数据可见部分细分方向疲软，尤其是电子化学品板块跌幅较大（-2.04%），显示当前资本市场对其中短期增速预期或持谨慎态度[page::1]。

2.2 产业链价格跟踪

报告细致跟踪包括氨基酸、可降解塑料、维生素、工业气体、电子化学品及塑料纤维等细分市场动态：

• 氨基酸价格波动有限，缬氨酸小幅上涨2.94%，赖氨酸等价格平稳。图表展示近年来主要氨基酸价格整体处于震荡调整区间，部分品种如赖氨酸价格出现分段波动，表明市场供需仍处于较为平衡的态势[page::4][page::5]。
• 可降解塑料方面，PLA价格近期维持稳定（FY201注塑级17500元/吨），进口价格同比上涨44.3%，出口同比下降2.2%，进口数量有较明显的提升，说明国内PLA需求由进口推动，产业快速扩容。PBS、PBAT等价格同样稳定，行业整体呈供需有序状态，原料价格走低对成本端形成支撑，同时3D打印需求的拉动形成后续增长潜力[page::5][page::6]。
• 工业气体价格保持小幅上涨趋势，如氧气、氮气分别上涨4.65%和12.09%，开工率维持中等水平（约60%），氩气较高，但部分稀有气体如氖气、氪气价格回落，反映供应状况变化及需求端波动[page::6][page::7]。
• 电子化学品价格多数回落，代表品种UPSSS级氢氟酸价格持平，EL级氢氟酸下降5.08%，双氧水G5级下降6.67%。出口量环比大幅提升45.7%，进口下降，显示产业出口端活跃，国内需求疲软[page::7][page::8]。
• 维生素价格总体走低，维生素E大幅下跌5.4%，维生素D3、B系列价格小幅下降至0-3%区间，出口和进口量波动较大，体现供应链调整中需求承压局面[page::8][page::9]。
• 高性能纤维方面，芳纶进口价格下降13%，碳纤维价格稳定，产量同比回升7.18%，产能利用率59.9%，库存持续高位，表明短期内行业供大于求，等待下游需求企稳释放[page::9][page::10]。
• 化纤相关：PA66、氨纶价格小幅震荡，涤纶工业丝产能利用率维持70%-80%，出口量同比增长12.5%。整体反映纺织化纤行业供求相对平衡，但价格压力存在[page::10][page::11]。

2.3 机构资金与个股表现

• 个股表现分化显著，海正生材本周涨幅达25.24%，亿帆医药、蓝晓科技等紧随其后，反映投资者对其增长潜力的认可。相反，嘉必优、新莱应材等跌幅显著。

- 资金流向方面，机构净流入集中于增长动力较强的亿帆医药(2.45亿)、蓝晓科技等，净流出较大个股多为周期属性套现压力体现，如凯美特气(-4.19亿)、飞凯材料(-4.08亿)[page::3][page::4]。

2.4 行业重大动态

• 广东省发布无废城市建设方案，国家发改委和能源局推进现代化用电环境，强调促进绿色电力应用，体现新材料行业绿色低碳趋势。

- 东丽集团海外树脂基地投产，推进高性能树脂市场需求。

• 万吨级PHA生物塑料项目落地，聚焦生物降解材料未来。

- 内蒙古新芳纶项目投产，突破高端化纤壁垒，扩大产能[page::12]。

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3. 图表深度解读

图1 - 行业周涨跌幅（第1页）

• 以柱状图形式展现行业当周涨跌幅，明显看到有色金属和石油石化大幅上涨3.79%、3.5%，而食品饮料、电子、家电等下跌较多，助力理解市场热点。作者用该图强调新材料板块整体表现优于大盘，显示其市场关注度提升。

图2 - 创业板指与新材料指数走势

• 历时近三年表现对比图显示两大指数呈现整体下跌走势，但新材料指数跌幅较创业板略大。图表辅助说明行业结构调整及估值压力背景。

图8 - 可降解塑料产业链价格趋势

• 聚乳酸价格呈现逐步回落趋势，各品类保持相近水平，PBAT和PBS价格显著高于PLA，体现其成本与市场定位差异。

- 进口平均单价略低于出口，且进口量上涨44.3%，出口微降，说明国内市场对进口材料依赖仍存但逐步向本土替代转变。

• 价格稳定压力下，PLA产业链在体验需求转型期[page::6]。

图9 - PBAT和聚乳酸进出口动态

• 图显示PBAT出口量远超进口量，且有量的快速增长，聚乳酸同样如此，进口量增长较快但出口也持续稳定增长，表现产业整体活跃。

- 进口依存度体现了市场对国际资源价格和供应链波动的敏感性。

图10 - 工业气体价格与开工率

• 氧气、氮气及二氧化碳价格均有小幅上涨，开工率维持50%-60%，反映行业生产基本面稳定，近期价格小幅支撑在成本端表现。

- 氖、氪、氙等稀有气体价格弹性大，部分下降说明稀缺气体需求暂缓，体现产业链差异化趋势[page::7]。

图11 - 电子化学品价格变化

• 氢氟酸、双氧水及磷酸价格逐步下降趋势明显，且电子级氢氟酸出口量同比及环比均有较大提升。说明国际需求强劲但国内市场竞争激烈，价格持续承压。

- 图表凸显分级产品价格差异明显，UPSSS级远高于EL级，表明工艺差异带来的压力点[page::7][page::8]。

图14 - PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况

• 价格方面，PA66和氨纶价格均呈现震荡下滑趋势，涤纶丝价格维稳。

- 产能利用率维持在中高位，出口同比积极增长（涤纶帘子布出口增速12.54%），彰显纺织行业复苏迹象。

• 总库存维持，成本端压力存在，期望需求稳定带动价格反弹[page::10][page::11]。

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4. 风险因素评估

报告明示四大风险：

• 原材料价格大幅波动，将对上游成本及利润造成不确定影响；

- 政策风险，即相关环保、产业政策调整可能带来不利影响；

• 技术发展不及预期，可能阻碍新材料性能或成本优势的实现；

- 行业竞争加剧，可能导致价格战和利润空间缩小[page::0][page::13]。

针对风险未给出具体缓解方案，提示投资者关注相关不确定性。

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5. 批判性视角与细微差别

• 对新兴需求的预期较为乐观，尤其关于LABUBU引发的3D打印需求潜力，尽管PLA成本优势明显，但尚需观察潮玩市场规模及3D打印渗透率的实际增长速度。

- 行业整体现状处于调整期，多领域价格和盈利明显承压，短期内需求复苏节奏不一，部分高端产品和技术仍不确定，估值相对偏高的品种风险不容忽视。

• 部分数据表述存在排版问题，如部分表格和数值格式混乱，提醒注意数据确认和解读时的谨慎。

- 市场资金流向出现分化，反映机构投资者对细分赛道和个股判断不同，投资者需进行差异化选择。

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6. 结论性综合

本周新材料行业整体表现略优市场，反映绿色环保、新兴应用领域正逐渐受关注。核心看点聚焦于PLA耗材因LABUBU现象级流行带来的3D打印需求拉动，短期成本低廉且具可降解环保优势使其发展具备潜力，相关企业具备较好投资价值。

同时，多数新材料子行业在价格和产能方面表现稳健，但整体利润驱动受全球和国内宏观经济影响较大。可降解塑料进口价格上涨和进口量增长显示产业扩张快速，工业气体需求和供给端保持相对均衡，电子化学品价格受国际影响明显。

氨基酸、维生素等细分市场价格整体趋稳或小幅回落，产业链调整背景明显。高性能纤维行业仍面临库存压力，碳纤维产能利用率提升带动产量增长，但价格与利润空间均承压。

风险主要围绕原材料价格波动、政策调控及行业竞争，提醒投资者警惕周期波动风险。

总体来看，报告理性肯定了新材料行业中3D打印需求带来的PLA发展机遇，基于大量详细的价格、产能、资金流向数据支撑行业判断及个股推荐，具有较强的专业价值和操作指导意义[page::0][page::1][page::3][page::5][page::6][page::7][page::10][page::13]。

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7. 图表展示示例

• 图1行业涨跌幅：

• 图8可降解塑料产业链价格走势：

• 图14 PA66、涤纶工业丝价格及产量：

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总体评价

报告以详尽的行业价格走势、市场表现及产业链数据为基础，严谨分析新材料行业的供需态势与投资机会，尤其从供应链视角和资金面监测角度出发，结合新兴应用如3D打印的需求创新，提供了投资建议和风险提示，具有较高的参考价值。短板在于部分数据排版不够规范，点评中对潜在风险的具体缓解措施缺乏深入探讨。

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以上为【山证新材料】新材料周报（250609-0613）全文的详尽分析解读。

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