国泰海通｜宏观：收入增速升，支出需加码——2025年10月财政数据点评

创建于 2025-11-18T22:00:18.989695+08:00 更新于 2025-11-18T22:13:02.281373+08:00

摘要

报告点评了2025年10月财政数据，认为狭义收入增速回升主要由税收驱动但非税收入降幅扩大；狭义支出增速回落且地方和政府性基金收支受房地产低迷与政府债发行放缓影响，稳增长仍需“类财政”与增量财政接续发力（如5000亿元政策性金融工具与地方债结存限额安排）以对冲下行风险。[page::0]