国泰海通｜固收：30年国债为何“一枝独弱”：弹性和流动性的“负”溢价

创建于 2026-01-18T23:54:33.143164+08:00 更新于 2026-01-19T00:01:19.393436+08:00

摘要

报告分析了2025年底以来30年国债相比于10年券表现相对弱势的原因，指出高弹性与高流动性在利率上行预期下可能导致“低溢价/负溢价”——即在利率上行时这类券遭受更大损失且更易被用于做空和套保，进而推动借入卖出量与费率上升；报告并给出三种利差修复情景与短期交易建议（如跟随做窄30-10Y利差、国开-国债利差等）以及节前配置与套保策略建议 [page::0]

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