国产模型出海，算力租赁新篇章；AI硬件新材料主线强化配置价值
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摘要
本报告聚焦国产大模型出海和算力租赁的新篇章，指出全球大模型用户量及Token消耗快速扩张、国产大模型具成本优势，推动全球扩张进入快车道；同时，算力供应紧张与价格抬升为算力租赁提供了新的商业模式路径，Token工厂有望将算力基础设施的盈利模式从简单出售容量转向持续生产可计量的智能产出，从而提升上下游议价能力并放大产业链的投资回报。报告结合具体受益标的、投资路径与风险提示，形成对AI算力产业链的系统性投资框架与落地建议 [page::5][page::6]
