Can ESG Investing Backfire? Investor Sorting and the Limits of Shareholder Discipline

创建于 2025-06-25T09:18:38.607187+08:00 更新于 2025-06-25T09:34:58.124457+08:00

摘要

本文构建理论模型，阐释ESG治理中股东投票协调失败机制：ESG投资者若预期投票权不足，理性选择退出，导致改革提案无法通过，治理失败。这解释了为何资本流入未必引发企业实质变化，且治理效果取决于股东构成而非单纯资本配置 [page::0][page::5][page::6]。