【山证化工】壶化股份（003002.SZ）深度报告：山西民爆龙头，西部项目引领发展新征程

创建于 2025-12-02T08:45:29.773363+08:00 更新于 2025-12-02T10:05:15.572795+08:00

摘要

本报告聚焦壶化股份的业务一体化与成长路径，指出公司凭借丰富的产能与完整产业链（起爆器材、工业炸药、爆破服务、军工）在西部基建与海外市场扩张中受益，同时电子雷管国产化与智能装药机器人将提升技术壁垒与盈利能力；基于2025-2027年盈利预测，首次覆盖给予“买入-B”评级 [page::2][page::22][page::27]

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