招商定量·琢璞系列 | 换手率越高，收益率越高？
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摘要
本文基于Lubos Pastor等人发表的理论模型与美国市场实证研究，系统分析了主动管理权益类基金的换手率与其未来基准调整后收益的正相关关系，揭示了换手率对基金未来业绩的显著预测能力，并发现该关系在小盘基金、高费率基金及低流动性股票基金中更强。此外，基金换手率具有同质性且与市场错误定价指标相关，证明主动基金经理在捕捉市场获利机会及价格发现中具备一定的投资技能 [page::0][page::3][page::5][page::7][page::10]。
