从宏观角度观察 ALPHA 因子趋势——2011 年金融工程研讨会专题报告系列之三
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摘要
本报告基于沪深300指数，选取14个有效因子，结合8大宏观市场指标，采用区分上涨/下跌和高位/低位的市场环境划分方法，实证分析因子在不同宏观环境下的表现趋势。研究发现因子收益存在明显趋势性，且根据市场环境因子有效性显著变化。整体上，较佳宏观环境下推荐关注估值类因子（相对PE、相对PS）、流通市值和总资产周转率因子；而在较弱宏观环境下，反转类和评级改变类因子表现更佳。报告为多因子模型的动态因子配置提供了宏观视角的选因参考。[page::0][page::3][page::31]
