【山证纺服】李宁2025H1中报点评：2025H1营收稳健增长，全渠道库存处于健康可控水平

创建于 2025-08-26T09:28:31.391888+08:00 更新于 2025-08-26T10:39:06.874917+08:00

摘要

2025年上半年，李宁公司实现营收148.17亿元，同比增长3.3%，归母净利润17.37亿元，同比下降11.0%。鞋类产品表现稳健，跑鞋销量突破526万双，电商渠道增速领先，直营渠道略显承压。公司毛利率为50.0%，同比下降0.4个百分点，库存周转保持健康水平。预计2025-2027年EPS逐年上升，维持“买入-A”评级 [page::0][page::1][page::2]。

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