周期轮动下的 BL 资产配置策略基于大类资产价格的周期运动变化规律
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摘要
本报告基于华泰金工周期三因子定价模型，结合贝叶斯Black-Litterman（BL）模型构建周期预测观点融合的资产配置策略。实证显示该周期BL策略相比传统均值方差模型能显著提升资产组合收益与稳健性，特别在大类资产的全球股票、债券和大宗商品上表现优异。重点通过蒙特卡洛参数敏感性分析，揭示BL模型对风险厌恶系数更敏感，且采用周期三因子预测收益提升配置有效性。策略回测年化收益最高达17.47%，最大回撤显著低于均值方差模型，且在多种市场环境下表现稳健，具有优异的风险收益特征和轮动适应性。[pidx::0][pidx::3][pidx::13][pidx::18][pidx::26]
