When the Rules Change: Adaptive Signal Extraction via Kalman Filtering and Markov-Switching Regimes
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摘要
本稿提出一个面向订单流的动态、状态依赖信号提取框架：将自适应 Kalman 滤波（测量噪声与波动率耦合）、三态马尔可夫切换（Bull/Normal/Crisis）与非对称响应函数结合，发现在危机期外资的预测能力显著放大（约8.9倍），而散户在正向冲击上表现出强烈的动量追逐行为；集成“All‑Weather”策略在极端事件中能适度降低回撤但在样本后疫情高利率阶段表现仍具挑战性 [page::0][page::3][page::15]
