A股市场的商品投资框架 | 开源金工

创建于 2026-01-24T18:48:27.284848+08:00 更新于 2026-01-24T18:55:54.298449+08:00

摘要

本报告构建并验证了“股商联动”框架：通过测算股票对商品价格的弹性与解释度，按产业链上下游构造多/空组合并以商品择时因子进行调仓，从而在A股实现以商品为驱动的行业轮动策略（包含多铜/空铜、多铝、多黄金、多原油/空原油、空金属等策略），实证回测显示综合组合在多数历史阶段能显著超额沪深300并降低部分阶段性回撤 [page::0][page::9]。

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