国泰海通｜固收：短债交易拥挤后，TS套利的策略和空间

创建于 2026-04-07T22:08:04.897117+08:00 更新于 2026-04-07T22:12:25.053418+08:00

摘要

报告指出：3月以来收益率曲线持续走陡，短端交易拥挤程度显著上升，当前TS期现套利与正反套性价比较低，但基于4TS-T价差的曲线平坦化博弈具有更高性价比；同时强调需密切关注资金利率与流动性变化以判断套利时点与风险 [page::1][page::2]