招商证券 | 总量的视野会议纪要20260406
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摘要
本次电话会议纪要覆盖宏观、固收、银行、券商、地产及量化轮动等主题，指出：黄金受衍生品Gamma和实际利率双重影响短期波动加剧；3月制造业PMI回升但总体仍处历史低位；债市情绪与久期变化显示机构配置分化；上市银行2025年业绩分化、资产质量稳中有升；券商在权益市场回暖下显著扩表，自营与经纪贡献增长；量化模型在行业轮动上表现稳健，2025年多头组合年化/当年收益显著超额 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
