行业羊群行为与动量策略

创建于 2025-07-18T13:52:50.114631+08:00 更新于 2025-11-13T09:46:00.073881+08:00

摘要

本报告基于中国股市1996-2013年数据，深入研究行业层面羊群行为对动量策略的影响，发现行业羊群行为对动量回报具有显著非对称性，尤其在输家行业中，羊群行为水平高的行业未来回报更低。基于羊群行为的动量策略在多个子样本及经济危机期间均展现超额收益，提示行业动量策略实施时应充分考虑行业内部的羊群效应水平[page::0][page::3][page::7][page::9][page::15]。

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