【银河电新曾韬】公司点评丨宁德时代 (300750)：业绩符合预期，回购+分红彰显龙头定力
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摘要
银河证券对宁德时代2026年上半年业绩进行点评，26H1实现营收2769亿元、归母净利433亿元，分别同比增长54.8%与42.0%；26Q2营收1477.9亿元、归母净利225.5亿元，分别同比/环比大幅提升。动储放量驱动收入高增，26H1动储销量同比约增60%，储能销量占比提升至25%；全球需求景气度高，海外市场受益于电动车化，国内装车量占比提升。盈利韧性强，毛利率23.9%、净利率17.0%略有下滑但单位利润稳定，规模效应与汇兑有所改善，对冲其他收益下滑。分红+回购方案显示龙头定力：拟以可供分配利润的15%现金分红、约64.93亿元，以及200–400亿元回购并注销，价格上限573元/股。并提示行业需求及全球贸易政策等风险。
