因子敞口变动对共同基金业绩的影响
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摘要
报告通过构建基金风险因子敞口变动的FEV指标，采用2000至2016年美国共同基金数据实证发现，基金因子敞口的主动变动与未来业绩负相关，且这一负面影响主要源于基金经理的主动择时交易，而非被动交易或基金资金流动导致。高FEV值基金通常费用率高、换手率大且经理任期较长，表明积极管理并非带来超额收益，反而可能导致表现更差 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10].
