中金 • REITs | REITs年报解读：结构性韧性与机构博弈
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摘要
本报告基于77只公募REITs年报，从基本面、业绩完成度、资产重估与投资者结构四大维度解码2025年表现：板块分化显著（产业园与仓储承压、数据中心与保租房韧性较强），全年整体业绩完成度接近或达到预期但减值与估值下修压力存在，机构持仓集中度提升且行为分化促使流动性特征显著（券商、险资与产业资本的操作差异化），建议关注分红日历、估值参数调整与机构持仓变化对二级市场的传导 [page::0][page::9][page::16]
