6月配置：板块推荐金融/科技，看多食饮/通信/有色/非银 | 开源金工
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摘要
本报告基于多资产配置与行业轮动研究，给出看多短久期债、看多低估转债、看多黄金的配置框架，并以股债轮动、行业轮动与ETF轮动作为核心执行工具。债券久期择时以改进的 Diebold 2006 模型组合水平、斜率与曲率因子进行预测，推荐持有1年期短久期债；转债方面通过“百元转股溢价率”与“修正YTM–信用债YTM”衡量相对配置价值，未来两周偏股低估转债具备配置性价比优势；黄金方面基于与 TIPS 的择时模型，未来一年黄金预期收益率约35.5%；股债配置通过风险预算框架实现股债轮动，最新权益仓位约12.8%，5月轮动组合实现0.44%超额收益；行业轮动聚焦食饮、通信、有色、非银、银行、电子，ETF轮动在5月实现6.94%的超额收益。以上结论源自 Wind 数据及开源证券研究所多图表与回测，覆盖久期、转债、黄金、股债轮动、行业轮动及ETF轮动等维度 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::7][page::9]。
