阅兵事件及新装备亮相高度展现军工行业景气度 [page::0]

• 纪念抗战胜利80周年阅兵，陆海空天多领域多款新式装备亮相。

- 涵盖远程火箭炮、巡航导弹、高超音速导弹、高能激光反制设备等多种先进装备。

• 体现我国军事科技自主创新能力和综合战略威慑实力。

装备特点及体系化部署 [page::0]

• 参阅装备涵盖战略打击、战役战术以及匹配未来战争形态的新质力量。

- 具备指挥控制、侦察预警、防空反导、火力打击、综合保障全要素。

• 组编方式体现信息主导、体系支撑、精兵作战、联合制胜作战特点。

军工行业景气度及未来趋势判断 [page::0]

• 中美军事装备差距尚存，未来装备费将更倾向航空航天等高技术领域。

- 中国周边安全形势趋紧，国防投入需求高度确定。

• 预计十四五期间加速补强短板，军工行业景气或持续升温，军工上市公司受益显著。

国泰海通证券《阅兵隆重举行，新装备亮相彰显行业高景气度——纪念抗战胜利80周年阅兵事件点评》深度解析

一、元数据与报告概览

• 报告标题：阅兵隆重举行，新装备亮相彰显行业高景气度——纪念抗战胜利80周年阅兵事件点评

- 发布机构：国泰海通证券

• 发布日期：2025年9月3日

- 作者：彭磊、杨天昊（分析师）

• 主题：本报告聚焦2025年9月3日在北京天安门广场举行的纪念抗战胜利80周年阅兵，分析新装备亮相对军工行业景气度的影响，探讨军工行业的未来发展趋势及投资机遇。

- 核心观点：
- 阅兵展示了我国自主创新的军事科技与战略威慑实力，
- 行业需求高度确定，军工行业景气度保持高位，
- 未来尤其航空航天装备领域投资将加大，
- 相关上市公司将持续受益。[page::0]

二、逐节深度解读

1. 阅兵盛况与装备亮相综述

报告首先描绘了纪念抗战胜利80周年的阅兵盛况，习近平主席发表重要讲话并检阅部队。阅兵组成包括徒步方队、装备方队、空中梯队，分别展示军兵种结构重塑、国产主战装备体系化成果与空中作战力量的进步。

• 重点装备亮点：

- 两型191远程箱式火箭炮
- 红旗-20/19/29防空导弹
- 长剑-20A、鹰击-18C、长剑-1000巡航导弹
- 鹰击-21、东风-17、东风-26D高超声速导弹
- 高能激光反无人机装备
- 惊雷-1、巨浪-3、东风-61、东风-31等战略武器

这些装备涵盖陆、海、空、天全领域，代表了我国武器体系从传统兵器向智能化、高技术领域的跨越，充分体现科技自主创新能力和战略威慑力。

• 阅兵特点总结：

1. 成体系：涵盖战略打击、战役战术及未来战争形态的新质力量；
2. 要素全：包括指挥控制、侦察预警、防空反导、火力打击、综合保障；
3. 实战化：通过作战群队编组受阅，展现信息主导和联合制胜的战斗模式。[page::0]

2. 行业景气度与未来展望

鉴于全球尤其美国及其盟友国防战略重心向印太倾斜，地缘紧张局势或将加剧，报告认为：

• 军工行业需求高度确定，国防投入将持续增长，成为“必选项”。

- 十四五期间加速装备更新, 重点淘汰老旧设备，建设以高新技术装备为骨干的现代化武器装备体系。

• 中美航空装备差距仍存，航空航天领域投资预测将被明显加大。

- 预计2027年实现建军百年奋斗目标，支撑军工行业持续高景气。

• 相关上市公司将长期受益于上述产业趋势。[page::0]

3. 风险提示

作者提醒需关注以下风险：

• 军品业务需求不及预期；

- 民品业务业绩不达预期。

两类风险反映了军工企业业绩对国防采购节奏和市场业务多样化的敏感度。[page::0]

三、图表深度解读

报告附带一张二维码图像（见图示），为国泰海通证券官方公众号二维码，方便读者关注和获取更多研究报告及服务。此类图形虽非财务数据，但体现了报告发布机构的严谨和传播渠道的正规，有助于提升投资者对报告的信任度。

四、估值分析

本报告中未包含具体估值模型、目标价或具体财务预测。但通过分析阅兵新品装备和行业景气度的提升，可推断军工板块估值多基于行业景气延续及战略布局优化的预期提升：

• 行业景气度提升驱动军工企业估值溢价。

- 业绩成长点主要在航空航天及高新技术装备领域。

• 潜在估值方法可能包括市盈率（P/E）、市净率（P/B）、及基于订单增长和技术进步的隐含估值模型。

后续详细财务预测或估值计算需结合公司季度或年度业绩报告及订单执行情况。

五、风险因素评估详细说明

• 军品需求风险：如国防预算收紧或战略调整低于预期，会直接影响军工业绩和盈利增长。

- 民品业务风险：很多军工上市公司兼营民品业务，若上下游市场疲软或产品竞争力不足，将影响整体业绩。

报告未详述具体缓解措施，但行业长期战略转型和自主创新能力的提升或形成一定的风险缓冲。

六、批判性视角与细微差别

• 本报告立足于当前阅兵展示的军工新装备物理面，积极强调的是技术与战略提升对行业景气的推动，观点较为乐观。

- 但未详细论及全球地缘政治波动可能导致的军工预算不确定性，对国际军工竞争格局和技术出口限制的潜在风险未做深入分析。

• 财务数据及估值模型缺失，限制了投资决策的量化理据。

- 报告的措辞偏向宣传正面因素，风险提示简略，需投资者自行结合宏观和微观层面的分析判断。

七、结论性综合

综合全报告，国泰海通证券研报鲜明传达了纪念抗战胜利80周年阅兵作为展示我国军工自主创新和体系化作战能力的重要窗口，并借此展望军工行业未来高景气度发展的坚定逻辑：

• 阅兵展现我国军工全领域、多要素、实战化的先进装备体系，具备显著的战略威慑意义，彰显军工行业自主研发创新实力；

- 全球战略环境变化和国家规划目标推动军工行业需求高度确定且持续增长，尤其航空航天装备领域后续加大投入；

• 相关军工企业估值有望持续受益于行业景气度提升及技术升级，投资前景看好；

- 需警惕军品订单和民品业务不确定风险的潜在影响。

从报告呈现的装备清单、作战体系特色到行业前景展望，均体现军工行业未来发展的系统性和确定性，文本与图表相辅相成，增强报告的说服力和专业性，是军工板块投资者的重要参考材料。[page::0,page::1]

报告