国泰海通｜固收：如何搭建一个能感知环境+共振决策的利率择时模型——债市量化系列之七
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摘要
本报告围绕以环境感知为核心的利率择时框架，提出将L1双轨预测与GMM状态感知相结合，构建“环境自适应+共振决策”的仓位管理矩阵。通过将原始机构行为数据重构为趋势、极值、敏感度三大类衍生因子并划分进攻/防守库，形成多维因子库，提升机构性市场博弈的捕捉能力。回测显示2021-2026年7-10Y与10+两类周度策略分别实现9.03%与17.73%的年化收益，且最大回撤有所压缩，GMM状态机对择时Alpha贡献显著，体现了在不同市场环境下的自适应与风险控制能力 [page::0]
