Kelly 公式在行业配臵中的应用三
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摘要
本报告在对股价分布不做假设的前提下，推导了Kelly公式并应用于中信一级行业配臵，实证显示Kelly策略在过去两年实现了120%的绝对收益，年化收益52%、夏普率1.52，但最大回撤高达24%。为降低波动和回撤，提出采用风险厌恶系数调节的Fractional Kelly策略，实证表明不同风险厌恶下的组合表现各异，风险厌恶越高，回撤越小。该策略与均值方差组合存在紧密联系，在低收益率情形下几乎一致。未来研究将关注均值回复效应以拓展投资策略。[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
