国泰海通｜非银：26年5月寿险高基数下增速放缓，财险增速边际改善——保险行业2026年5月保费数据点评

创建于 2026-06-29T22:03:17.863042+08:00 更新于 2026-06-29T22:11:21.443799+08:00

摘要

本报告聚焦26年5月保险行业保费数据及结构性分化，寿险在高基数下增速回落，但居民长期储蓄需求仍支撑负债端，财险单月增速转正，非车险分项改善显著；在资产端，成长资产上行及存款迁移等因素有望带来险企利润的中长期改善，报告维持增持评级并强调NBV/NBVM的优化与估值修复机会，风险包括利率下行压力、权益市场波动及存量客需不持续等 [page::1][page::2]

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