人形机器人商业化落地加速,工程机械5月开工率环比下降
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摘要
报告聚焦人形机器人全链条技术制造加速推进,重点投资于研发、生态建设和国际合作。同时披露2025年5月工程机械主要产品月开工率环比下降,详细列举各类机械开工时长与开工率,反映行业当前内销复苏态势及挑战,为相关产业链投资提供参考依据[page::0]。
速读内容
人形机器人技术与商业化进展[page::0]
- 北京人形机器人创新中心增资至4.6亿元,股东新增因时机器人及智同科技等,体现全链条技术制造战略布局。
- 新增资金重点投向三方面:加速天工2.0小批量产,优化机器人灵巧操作和环境自适应能力;构建开源操作系统及开发者社区,联合百度智能云等伙伴推动智能AI基础设施建设;推进国际合作,设立联合实验室、促进全球技术转化。
- 越疆科技与药师帮达成战略合作,聚焦医药具身智能机器人和AI大模型,推动医药产业与机器人技术融合与应用拓展。
2025年5月工程机械开工率数据呈环比下降趋势[page::0]

- 主要产品月平均工作时长84.5小时,同比降3.86%,环比降6.25%。
- 挖掘机72.6小时,装载机93.9小时,汽车起重机119小时等细分品类均出现不同程度下降。
- 月开工率59.5%,同比降5.01个百分点,环比降2.45个百分点。
- 主要机械具体开工率:挖掘机61%,装载机60.7%,汽车起重机75.8%,塔式起重机43.9%,压路机49.6%,搅拌车37.7%等。
风险因素提示[page::0]
- 新技术研发若不达预期可能影响发展节奏。
- 产业政策变动及市场竞争加剧为潜在风险。
深度阅读
国泰海通机械行业研究报告详尽分析
报告标题:人形机器人商业化落地加速,工程机械5月开工率环比下降
作者及发布机构:国泰海通证券研究,报告日期为2025年6月10日
主题:涵盖机械行业,特别聚焦人形机器人技术进展及工程机械开工率动态分析
主要结论:报告指出人形机器人商业化进展显著,企业及创新中心加码布局全链条技术;工程机械领域尽管内销复苏,但5月开工率环比下降,表明短期存在波动风险。整体看,行业内技术创新和市场需求两方面均值得关注与把握。
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一、元数据与报告概览
该报告发表于2025年6月10日,由国泰海通证券研究团队发布。
核心论点包括:
- 北京人形机器人创新中心增资并扩充股权结构,体现技术与制造链条的深化布局。
- 越疆机器人与药师帮达成战略合作,推动医药行业智能机器人的实际应用。
- 5月份工程机械主要产品的开工率出现环比和同比双双下降,显示行业环境存在一定压力。
作者整体态度积极看待技术创新带来的行业推动作用,同时客观指出工程机械短期的经营压力。报告包含风险提示,提醒关注技术研发及市场竞争不确定性。
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二、逐节深度解读
1. 人形机器人创新中心增资扩股
- 关键论点:北京人形机器人创新中心注册资本从3.5亿元提升至4.6亿元(增幅约31%),新增股东为专业机器人关节和传动领域企业,推动从单纯研发向技术与制造完整链条进化。
- 推理依据:新增资金三大重点投向
1)研发升级,推动天工2.0小批量产,实现工业场景规模应用,体现创新加速商业化。
2)生态建设,建设开源操作系统和开发者社区,联合百度智能云构建具身智能AI基础设施,以降低进入门槛。
3)国际合作,与德国慕尼黑工业大学等机构联合,实现技术国际转化。
此部分凸显产业链布局的深度和广度,表明企业对技术应用的市场前景充满信心,也体现从研发驱动向产业化应用转型的战略调整。
- 数据点解读:增资资金由3.5亿提升到4.6亿,具体数值说明资本投入显著增加,[page::0]。
2. 越疆机器人与药师帮战略合作
- 关键论点:两大企业结成战略合作伙伴,基于各自领域的技术和生态优势,聚焦医药领域的智能机器人及AI大模型应用。
- 推理依据:
- 越疆主攻机器人技术研发和生产;
- 药师帮负责监察应用场景的匹配和后期产品推广,实现技术和市场的闭环。
合作体现智能机器人从工业制造逐渐进入服务与医药物流及零售环节的现实场景应用创新。工业机器人技术正在向跨行业多场景渗透。
- 数据点:合作涵盖研发、仓储、配送、零售及用药服务全链场景,显示场景广泛且深入,反映未来医药物流技术升级趋势。[page::0]
3. 5月份工程机械开工率及工作时长分析
- 关键论点:
5月主要工程机械产品月平均工作时长为84.5小时,同比下降3.86%,环比下降6.25%;具体开工率为59.5%,同比下降5.01个百分点,环比下降2.45个百分点。
- 详细数据分析:
- 挖掘机工作时长72.6小时,开工率61%;装载机93.9小时,开工率60.7%;汽车起重机119小时,开工率最高达75.8%;相对较低的是搅拌车37.7小时,开工率37.7%。
- 降幅体现行业短期需求存在减弱,尤其开工率下降幅度较为明显。
- 推论依据:通过工作时长和开工率下降,隐含内需压力或季节性因素影响,可能对企业产销业绩形成一定挑战。
此部分突出机械行业的周期性波动,短期市场有波动风险,需关注未来需求回暖的信号或政策支持。
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三、图表及数据深度解读
报告内主要以表格呈现关键机械设备工作时长与开工率数据:
| 产品类别 | 工作时长(小时) | 环比变化 | 开工率(%) | 环比变化 | 同比变化 |
|--------------|------------------|----------|------------|----------|----------|
| 挖掘机 | 72.6 | | 61 | -2.45 | -5.01 |
| 装载机 | 93.9 | | 60.7 | | |
| 汽车起重机 | 119 | | 75.8 | | |
| 履带起重机 | 93 | | 60.3 | | |
| 塔式起重机 | 55.7 | | 43.9 | | |
| 压路机 | 40.8 | | 49.6 | | |
| 摊铺机 | 42.9 | | 53.2 | | |
| 旋挖钻机 | 75.6 | | 48.4 | | |
| 非公路矿用车 | 166 | | 50.1 | | |
| 混凝土泵车 | 51.2 | | 42.2 | | |
| 搅拌车 | 37.7 | | 37.7 | | |
| 叉车 | 97.6 | | 56.5 | | |
- 工作时长数值反映了不同机械产品的利用率,汽车起重机明显高于其他机械。
- 开工率数据揭示行业整体需求压力,尤其挖掘机、装载机、叉车等主力产品开工率低于以往水平。
- 结合同比和环比下降幅度,明确显示机械行业短期波动与经营压力。[page::0]
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四、估值分析
报告未针对具体企业给出详细估值模型或目标价,未列出DCF或市盈率等估值指标。其重心在于行业趋势和重点技术进展的跟踪,估值建议或细化分析暂未体现,反映本报告定位为行业研究与趋势分析报告。
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五、风险因素评估
报告列明的主要风险包括:
- 新技术研发进展不及预期,可能影响机器人产业化节奏和市场认可度。
- 产业政策变化可能带来合规与资金支持等不确定性。
- 市场竞争加剧,可能压缩利润空间并分散资源。
报告未深入探讨风险缓解措施,但通过观察产业链扩展和跨界合作态势,间接反映企业有意通过技术创新和生态共建减轻部分风险。
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六、批判性视角与细微差别
- 报告整体立场积极,着力强调技术创新及合作利好,但对工程机械开工率下降的分析较为简略,未进一步分析宏观环境对行业的影响(如经济周期、基础设施投资状况等)。
- 资本增资和合作协议带有较强前瞻性,但尚未充分披露战略执行的具体里程碑和风险应对细节,存在一定理想化倾向。
- 报告对医药行业机器人应用进行描述时,合作成效和商业转化进度缺乏具体时间表,实际影响仍有待观察。
- 机械开工率下降的季节性因素和短期市场供需平衡未作深入讨论,未来走势尚不明确。
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七、结论性综合
国泰海通此次2025年6月10日发布的机械行业报告,展现了国内人形机器人产业快速发展和商业化布局加深的趋势,北京人形机器人创新中心的资本增资及多元股东加入,表明行业资本与产业链整合力量显著增强。越疆机器人与药师帮的深度战略合作,反映机器人技术正向医药行业延伸,助推智能化服务应用的多样化。
不过,工程机械板块5月份主要产品平均工作时长及开工率出现明显环比和同比下降,显示该行业仍面临短期景气波动和需求侧压力,提醒投资者关注周期性风险。
报告通过详实的机械产品工作时长和开工率数据,为理解机械行业当前运营节奏和市场状况提供了有效支撑,数字体现出行业分化和阶段性调整的真实画面。技术创新和行业合作被视为重要驱动力,能够潜在缓解短期市场压力并推动中长期增长。
综上,报告整体保持乐观技术创新引领趋势,同时对工程机械短期市场不利因素保持警觉,提供了兼顾机会与风险的平衡视角,适合关注机械及智能机器人领域发展的投资者深入研究参考。[page::0]