基于APB指标的共同基金业绩评估
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摘要
本文提出了主动同业基准（APB）指标，基于基金收益和投资目标构建组内基金的等权重收益基准，显著提升了四因子模型中基金经理alpha的估计精度。实证采用1980-2010年美国基金数据，发现APB模型能有效降低组内基金残差相关性，揭示共同策略对基金业绩的影响，并提升对有能力基金经理的识别能力。样本外测试显示APB模型在区分正负alpha基金和预测未来业绩方面优于传统模型，债券基金同样验证了这一结论。多项稳健性检验进一步证实APB的有效性，为投资者和机构提供实用的业绩评估工具和投资策略参考。[page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::10][page::11][page::12]
