高维宏观周期驱动风格、行业月报(2026/4):经济下行压力持续，通胀上升，维持小盘、成长风格配置【华福金工·李杨团队】
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摘要
本报告构建五维（经济、通胀、利率/流动性、库存、信用）高维宏观因子体系，采用单边HP滤波、因子动量与时序百分位升维方法，预测宽基、风格与行业的远期收益与盈利边际；基于该体系设计了中证全指择时、红利择时与通胀×库存/信用驱动的风格轮动策略，长期回测显示中证全指择时年化15.78%、红利择时年化11.09%、风格轮动年化13.49%，当前在通胀中位上行、库存高位上行、信用中位下行的组合下，建议维持小盘与成长配置 [page::0][page::6].
