股票市场是否具有开盘动量效应？ 【集思广译·第39期】
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摘要
本文首次系统研究股票市场的日内动量效应，发现开盘前半小时收益显著预测收盘前最后半小时收益，且在高波动率、高成交量、经济衰退及重要宏观经济新闻公布日表现尤为强劲。基于该动量的择时策略具有经济学意义，年化收益率超过买入持有策略，且夏普比率更优，结果具备鲁棒性，广泛适用于标准普尔500 ETF及其他流动性较高的ETF，但未在货币和大宗商品市场体现。本文还提出两种动量形成机制：日内交易者行为与知情交易者策略交易，为量化择时提供理论及实证支持 [page::0][page::1][page::5][page::7][page::15][page::16]
