异象策略的相关性结构
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摘要
本报告基于215个美股异象策略构建数据库，筛选出80个显著异象并通过层次聚类方法划分为28个聚类组合。研究发现即使在五因子模型下，依然有超过三分之一聚类组合表现显著，表明现有模型未涵盖全部风险维度。通过最佳优先搜索算法，识别了包括预期增长因子和应计项目相关组合在内的9个核心因子，能够解释所有聚类组合和显著异象，显著提升资产定价模型的解释能力和定价效力。此外，模型新增因子后最大平方夏普比显著提升，体现了该方法的有效性与实用价值 [page::0][page::1][page::5][page::6][page::8][page::9]
