行业全景画像：改进杜邦拆解视角华泰行业基本面轮动系列之四
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摘要
本报告基于改进杜邦拆解体系，系统分析了A股市场和各行业的ROE及核心驱动力，揭示了行业盈利模式的四元划分（高净利、高周转、低费用、高杠杆），并结合宏观经济周期与流动性周期模型预测市场走势。同时，报告从alpha与beta视角探讨行业集群的收益来源，指出不同行业适用不同选股因子与投资策略，为行业轮动和量化选股提供理论支撑与实证依据 [page::0][page::4][page::12][page::13][page::18][page::29][page::30].
