【华西有色】海德鲁2026Q1铝土矿/氧化铝产量分别环比减少5%/6%至262.6/151.5万吨，电解铝产量环比减少2%至51.7万吨
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摘要
本报告基于2026Q1的铝土矿、氧化铝及电解铝产量与价格数据，梳理产量环比变化与价格走向，以及对外销量的变化，揭示原料端价格和销量对业绩的综合影响 [page::0][page::1]。铝土矿产量262.6万吨、氧化铝产量151.5万吨，分别同比+7%与+3%，但环比均有明显回落，铝土矿价格与氧化铝价格显著下行，体现原材料端压力与市场价格波动并存 [page::0]。2026Q1电解铝产量51.7万吨、价格2929美元/吨，环比/同比分别为-2%/+3%和+10%/+15%，电解铝的已实现溢价为426美元/吨，显示价格结构改善空间有限但仍具韧性 [page::1]。再生铝、挤压材与外部能源成本等因素共同影响经营水平，营收与 EBITDA、净利润等核心财务指标呈现波动，但调整后利润同比仍有正向增速的迹象，需结合宏观与能源成本持续跟踪 [page::1][page::2]。风险提示聚焦美联储政策、地缘政治冲突、国内消费及海外能源供给不确定性，投资者需关注宏观环境对周期性行业的影响 [page::2]。
