FOF系列专题之一：基金业绩粉饰与隐形交易能力
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摘要
本报告基于机构投资者特别是偏股型公募基金的交易行为，构造了基金业绩粉饰因子和隐形交易能力因子，双因子长期对基金未来收益具有显著正向预测作用，并提出基金业绩匹配度指标以综合评价基金业绩与持仓结构的匹配度，匹配度指标表现出稳健的选基能力，年化RankICIR达1.40。研究还揭示基金交易行为与个人投资者大相径庭，基金倾向于“买赢家，卖输家”，隐形交易能力强的基金经理能显著提升基金业绩。报告结合典型基金经理案例和丰富图表详细论证了量化因子的构建及其预测效力，为选基和基金绩效分析提供新视角和方法 [page::0][page::4][page::9][page::14][page::17]
