中金2025下半年展望 | 通信设备：AI商业化加速，关注算力主线和政策性机遇
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摘要
报告回顾2025年上半年通信设备板块强势表现，重点剖析AI商业化带动的算力需求爆发及国内外云厂资本开支超预期情况，展望下半年聚焦AI硬件成长与国产化机遇以及政策性推动的数字基础设施和海洋经济领域。详细分析AI ASIC的持续迭代、AI服务器高速增长及光模块高速数通市场规模翻倍，重点关注5G-A/6G升级和运营商资本开支结构优化，提出光纤接入迈入万兆时代，物联网和安防设备智能化带来的持续投资机会。全产业链技术升级驱动估值弹性，风险包括AI进程和资本开支的不确定性及市场竞争压力 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::7][page::9][page::11][page::13][page::14][page::16][page::18][page::19][page::20][page::24][page::25]
