A Theory of Investors’ Disclosure
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摘要
本报告构建了投资者自愿披露信息的理论模型，指出投资者总是披露初始证据，但对额外证据采取极端信息披露、中间信息隐瞒的策略，导致股价波动性加剧和误导性披露现象。此外，投资者的专业能力和企业信息环境显著影响披露的精细程度和误导披露频率。模型并考察了目标公司对空头投资者披露的战略性反应，验证了主要结论的稳健性，为理解投资者披露行为及市场价格反应提供理论支撑 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::10][page::11][page::16][page::27][page::32].
