基于 copula 的尾部相关性研究：上尾异常相关系数因子
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摘要
本报告基于 copula 方法度量股票与市场间上下尾部相关系数，发现单独上下尾相关因子与特异度高度相关，剔除后无独立alpha。通过构建上尾异常相关系数因子（上尾相关系数对下尾相关系数回归残差）获得独立的alpha信号，在中证全指、中证500及沪深300均展现稳健的选股效果，中性化后rankIC最高达0.039，ICIR达2.76，且该因子与其他因子相关性较低，具备一定独立信息量[page::0][page::5][page::6][page::7][page::9][page::11][page::12]
