【银河食饮刘光意】公司点评丨宝立食品 (603170)：主业稳健增长，新渠道快速拓展
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摘要
本报告聚焦宝立食品2025年的稳健业绩与2026年的增长动力。核心数据表明，2025年公司实现营收29.3亿元，同比增长10.7%，毛利率33.3%，归母净利率9.0%；2026年Q1收入7.8亿元，同比增长16.0%，毛利率提升至33.5%，但销售费用率上行。分产品看，复合调味料与轻烹解决方案为拉动核心增长的主力，饮品甜点配料则受大客户与产品规划影响波动。B端需求改善叠加新渠道拓展，市场对2026年全年回暖趋势持乐观态度。C端费用上行在26Q1对利润形成扰动，但总体盈利能力仍具韧性。未来看点在于通过山姆、盒马等新渠道及更多SKU叠加带来收入增量，同时需警惕需求波动、竞争加剧及食品安全等风险。 [page::1][page::2]
