市场表现综述与行业动态 [page::0][page::1]

• 本周中证500上涨0.32%，标普500上涨1.88%，沪深300下跌1.08%。

- 环保、医药生物、国防军工行业涨幅居前，分别上涨3.42%、2.21%、2.13%；汽车、电力设备、有色金属行业下跌明显。

基金市场表现与发行情况 [page::2][page::3]

• 股混基金普遍回调，现金类基金维持小幅正收益。

- 本周共新成立基金30只，发行份额189.87亿份，股票型基金19只。

医药主题基金及行业主题基金指数表现 [page::6][page::7]

• 医药主题基金净值上涨3.54%，领先各行业主题基金。

- 国防军工、金融地产等行业主题基金表现居中，周期、新能源主题基金表现较弱。

• 主动权益型基金中，医药及医疗保健相关基金涨幅居前。

ETF资金流动及收益情况 [page::9][page::10]

• 股票型ETF资金实现净流入72.75亿元，大盘宽基ETF资金净流入30.14亿元。

- 行业ETF中TMT主题ETF资金流入25.6亿元，医药行业ETF资金流出较多。

主动偏股基金仓位高频监测 [page::11][page::12]

• 主动偏股基金平均仓位较上周下降0.48个百分点。

- 家用电器、有色金属、食品饮料行业仓位获得增配，电子、计算机、银行行业仓位遭减持。

ESG产品市场发展及表现 [page::12][page::13][page::14]

• 绿色债券市场持续火热，本周新增发行17只，累计发行规模达到4.47万亿元。

- ESG基金存量213只，总规模约1317亿元，环境主题基金规模占主导。

• 本周低碳经济、一带一路、环境治理主题基金表现优异，主动权益型与被动指数型ESG基金净值均小幅下跌。

详细分析报告：《【光大金工】医药主题基金优势延续，股票ETF资金转为流入——基金市场与ESG产品周报20250603》

---

一、报告元数据与概览

• 报告标题： 《医药主题基金优势延续，股票ETF资金转为流入——基金市场与ESG产品周报20250603》

- 发布机构： 光大证券股份有限公司金融工程研究团队

• 发布日期： 2025年6月3日16:53

- 分析师： 祁嫣然（执业证书编号：S0930521070001）, 马元心（执业证书编号：S0930524070012）

• 主要议题： 本报告聚焦2025年5月26日至5月30日期间国内基金市场与ESG产品的表现，包括大类资产、行业行情，基金发行规模及产品表现，主动偏股基金仓位变化，ETF资金流向以及绿色债券和ESG基金的最新动态。

- 核心论点： 医药主题基金在本周期内表现卓越，净值大涨3.54%；股票ETF资金流向正向转变，尤其是大盘宽基及TMT类ETF获资金大量净流入。绿色债券发行呈火热趋势，ESG基金整体规模稳步增长。整体市场表现分化明显，不同行业与资产类别呈现不同投资风格和热度。

• 结论意图： 研究团队希望为专业投资者提供最新的基金市场结构动态、资金流向、主题投资趋势与ESG市场发展情况，助力投资者更精准配置资产和把握主题机会。

---

二、逐节深度解读

1. 市场表现综述

1.1 大类资产表现

• 关键论点与数据：

- 国内权益市场指数表现分化，中证500上涨0.32%。其他指数中，标普500为本周表现最佳，上涨1.88%；而创业板指、COMEX黄金、恒生指数等均出现较大幅度回调，分别下跌1.40%、1.57%、1.32%。
- 按收益排序，标普500、中证500最为坚挺，沪深300及创业板指数呈现回调。商品方面，原油及黄金均下跌。
- 今年以来表现，COMEX黄金上涨显著，达25.45%，恒生指数16.10%，而原油指数表现最弱，下跌15.24%。

• 推理与意义：

- 美股的上涨带动部分风险资产表现，反观创业板与沪深300下跌体现国内部分板块仍承压。商品价格变动反映全球经济和通胀压力。

• 图表分析：

- 图1和图2直观展示了资产收益排行与各大类资产年初至今表现，反映本周市场受外部因素影响的分化走势。

• 溯源： [page::1]

1.2 行业指数表现

• 关键数据：

- 行业层面环保、医药生物、国防军工涨幅突出，分别上涨3.42%、2.21%、2.13%。跌幅集中在汽车、 电力设备、有色金属行业，分别下跌4.11%、2.44%、2.40%。

• 推理：

- 市场资金偏好环保与医药等防御及政策支持行业，传统周期行业短期承压。

• 图表说明：

- 图3展示申万一级行业收益对比，其中本周收益率用橙色条显示，行业截然分化，蓝色条表示今年累计收益，显示出医药等行业延续一定涨势。

• 溯源： [page::1]

1.3 基金市场表现

• 基金产品表现：

- 本周期内，股混基金多数回调，货币市场基金及现金类产品保持正收益，分别涨0.03%、0.01%。股票型基金出现明显回落，普通股票型基金跌幅达0.16%，股票指数型基金跌0.35%。

• 展现的逻辑： 现金类资产的稳定收益使其在市场波动期吸引资金，而风险资产则受宏观和行业因素影响波动较大。

- 图4说明：
- 明确展示各类基金的本周和今年以来收益，强调现金类产品稳定性和股票型基金疲软态势。

• 溯源： [page::2]

---

2. 基金产品发行情况

• 本周新成立基金总数30只，合计发行份额189.87亿份，主要为股票型基金（19只）和债券型基金（8只）。

- 发行份额最大为债券型基金“国泰君安稳健悦享90天持有A”，42.47亿份。

• 新发行基金38只，混合型基金占主导比例（18只），股票型14只，债券型6只。

- 下周待发行基金规模35只，股票型基金（13只）及混合型基金（11只）为主。

• 历史募集份额和产品数量自2021年达到峰值后出现回落，2025年发基金数量和发行份额同比大幅减少，显示市场发行热度有所降温。

- 图5和图6分别描绘2012年以来年度与2024年以来月度基金成立情况，体现基金发行的季节性周期波动特征。

• 表格详细列示本周基金成立及发行明细，便于定量分析市场基金发行结构和资金配置趋势。

- 溯源：[page::2][page::3][page::4][page::5]

---

3. 基金产品表现跟踪

3.1 主动权益型基金

• 构建了基于行业主题标签的主动偏股基金体系，重点关注长期行业主题基金、轮动基金与均衡基金走势，以捕捉行业主题投资机会。

- 本周期医药主题基金表现显著，周涨幅3.54%，国防军工涨0.87%，金融地产小幅上涨0.26%。其他主题如TMT、消费、周期、新能源基金跌幅不同程度存在。

• 主动权益型基金净值涨跌幅中位数为-0.4%，表现最好的五只基金均为医疗保健和医药子行业，单周最高达9.67%。

- 图7与图8展示长期行业主题基金指数走势和当前周收益情况，体现医药主题优势明显。

• 表6列示主动权益型本周收益率排名前十基金，助力精选投资标的。

- 溯源：[page::6][page::7]

3.2 股票被动指数型基金

• 净值涨跌幅中位数为-0.31%，略逊主动偏股基金。

- 表现最佳基金多聚焦金融科技主题，涨幅均在4.6%以上，反映数字化与科技板块受到投资者青睐。

• 表7详细列出前十基金，配合主动权益基金对比分析。

- 溯源：[page::7][page::8]

3.3-3.4 纯债型与混合债券型基金

• 纯债型基金表现稳健，中位数-0.01%，多为防御性投资工具。

- 混合债券型基金稍有波动，中位数-0.02%，表现最佳基金涨幅约在0.75%-0.86%。

• 附录表8、9提供具体基金表现明细。

- 溯源：[page::8]

3.5 REITs基金

• REITs市场趋于稳定，本周REITs综合指数略有上涨0.03%。

- 产权类REITs指数小幅下跌，权限经营类REITs指数上涨0.55%，能源基础设施细分市场表现最佳，涨幅0.70%。

• 图10和11展示REITs各底层资产指数及细分项目指数走势，利用全收益指数反映高分红特性。

- 表10提供REITs指数自基日以来的业绩指标，便于长期表现对比与资产配置参考。

• 逻辑说明：REITs作为稳定收益和多元化资产配置工具，未来市场空间预期向好。

- 溯源：[page::9]

---

4. ETF市场跟踪

• 本周股票型ETF资金流向由之前流出转为净流入，净流入72.75亿元，主要流向大盘宽基及TMT、红利主题ETF。

- 港股ETF资金流出18.88亿元，跨境ETF和商品型ETF也分别呈出资态势。

• 宽基ETF中，大盘主题ETF资金净流入最显著，达30.14亿元。

- 行业ETF中，TMT主题ETF资金净流入25.6亿元明显领先，并紧随金融地产及新能源主题。

• 图12至图15详细展示ETF不同投资范围收益率分布、资金净流入及行业细分流动变化。

- 该资金流向显示资金偏好相对稳健的大盘及科技主题，市场风险偏好有所回升。

• 溯源：[page::9][page::10]

---

5. 基金仓位高频监控

• 通过多元回归模型基于基金净值序列对主动偏股基金仓位进行高频测算。

- 本周总体仓位较上周下降0.48个百分点，显示基金经理整体略微减仓。

• 行业配置方面，资金增配于家用电器、有色金属、食品饮料行业，减持电子、计算机、银行等行业。

- 图16、17显示近年来主动偏股基金仓位整体走势及分位数波动范围。图18具体量化各行业仓位变动，为行业配置动态提供量化依据。

• 以上信息为评估公募基金风险偏好和行业倾向的关键指标。

- 溯源：[page::11][page::12]

---

6. ESG金融产品跟踪

6.1 绿色债券市场

• 截至5月30日，累计发行规模4.47万亿元，发行数量3861只，显示绿色债券市场稳步扩张。

- 本周新发17只绿色债券，发行量204.16亿元，最大单笔为中国南方电网公司发行的50亿元项目债，支持新能源（太阳能、风力、水力发电）建设及债务置换。

• 图19和图20分别展现绿色债券累计发行规模及月度净融资规模情况，绿色债券发行量和净融资出现明显波动。

- 绿色债券作为支持低碳和可持续发展的重要融资工具，发行活跃度指示市场绿色投资热度提升。

• 溯源：[page::11][page::12]

6.2 ESG基金市场

• ESG基金分类中包含综合ESG主题基金及泛环境、社会、治理主题基金，涵盖低碳经济、扶贫、一带一路、碳中和等细分主题。

- 国内ESG基金总数213只，规模1317.14亿元，环境主题占比最大（1013.23亿元），社会主题125.60亿元，治理主题22.68亿元。

• 类型上，债券型基金比例逐渐上升，主动权益基金和被动指数基金合计约907亿元规模，占主导。

- 基金表现方面，主动权益型与被动指数型ESG基金本周均出现约-1.1%至-1.2%的净值跌幅，债券型ESG基金则保持正收益0.01%，子主题基金中低碳经济、一带一路、环境治理表现最佳。

• 图21、22分主题和类型展示ESG基金市场规模变化，展现市场成长性及结构趋势。

- 表14和15详细列示本周新发行绿色债券及ESG基金的具体表现和发行情况。

• 溯源：[page::12][page::13][page::14]

---

三、图表深度解读

• 图1-2（资产收益分布）

显示本周及年内各资产类别的波动和相对强弱，传递当前经济环境下全球和国内资产配置趋势。细节揭示美股较强，创业板及大宗商品承压，提示投资者关注资产分布风险。

• 图3（行业表现）

申万一级行业收益差异明显，支持“资金偏好防御性及政策扶持行业”的论断。医药、环保的强势为主题基金选择提供正向信号。

• 图4（基金类型收益）

反映风险资产承压，现金类资产表现防守，提示基金经理可能偏好保守策略。

• 图7-8（行业主题基金指数走势）

医药主题基金指数自年初以来持续走强，且本周大幅领先，强化医疗健康赛道的市场吸引力。

• 图10-11（REITs指数）

REITs细分项目表现差异大，能源基础设施类表现优异，体现市场对基础设施及稳定收益资产配置需求。

• 图12-15（ETF表现及资金流向）

ETF整体呈现资金回流迹象，尤其是大盘和TMT主题资金流入明显，行业资金流动显示投资者情绪转向科技和蓝筹。

• 图16-18（主动偏股基金仓位测算）

量化仓位数据精细展示市场整体持股比例变化和行业偏好，有助于预测后续资金流向和行情走势。

• 图19-20（绿色债券发行）

绿色债券市场容量扩大和发行业务活跃反映ESG主题投资前景广阔。

• 图21-22（ESG基金规模）

分析ESG基金主题及类型的规模变化揭示市场对环境和社会治理主题的关注持续增强。

---

四、估值分析

本报告为市场和基金产品动态周报，未涉及具体公司或资产的估值模型细节，因此未包含DCF、市盈率等估值计算。但涉及行业主题基金与ETF资金流向分析，隐含基于市场资金流趋势对行业配置价值的动态判断。

---

五、风险因素评估

• 报告明确风险提示：

- 采用历史公开数据，有失效风险。
- 历史业绩不代表未来表现。
- 基于定量模型的基金仓位估测与实际仓位存在差异，推测存在模型误差。

• 这些风险提示表明在理解和使用本报告数据时，需谨慎对待投资决策风险，并综合考虑模型限制和未来市场不确定性。

- 溯源：[page::1][page::14]

---

六、批判性视角与细微差别

• 报告整体基于公开数据与定量模型，披露详尽，但限于数据滞后和模型自身局限，主动基金仓位精准度和行业资金动向仍有一定不确定性。

- 医药主题基金表现突出，报告重点强调该优势，但未详细讨论行业龙头公司基本面或外部政策变动风险，不排除短期情绪驱动成分。

• ETF资金流入主要集中在大盘和TMT，反映市场风险偏好回升，但同时港股、商品型ETF资金流出暗示市场仍存在分歧。

- 报告中绿色债券和ESG基金数据展现市场增长态势，但缺乏对政策变动、信用风险、流动性风险的深入分析。

• 报告拒绝视为投资建议，强调专业投资者需结合其他信息全面判断，体现审慎负责立场。

---

七、结论性综合

本次《医药主题基金优势延续，股票ETF资金转为流入》周报系统梳理了2025年5月底国内基金市场及ESG产品动态，融汇多维数据得出如下核心结论：

• 市场资产表现分化，美股及中证500表现积极，创业板及沪深300调整，商品价格趋弱，表明宏观环境复杂。

- 行业投资策略呈防御与主题轮动特征，医药、环保、国防军工成为资金关注重点，周期及重资产行业承压。

• 基金产品发行偏向股票型与多样化混合型，但整体发行规模延续近年下降趋势，市场趋于理性。

- 主动偏股基金与被动指数基金表现分化，医药主题基金优势明显，金融科技ETF表现优异，体现结构性投资机会。

• REITs市场表现稳定，以能源基础设施为亮点，资产多样化配置价值得到认可。

- ETF市场出现资金净流入，资金重点流向大盘宽基ETF与TMT主题ETF，反映投资者风险偏好回暖。

• 主动偏股基金整体仓位轻微降低，行业配置趋向价值补涨板块如家用电器和食品饮料，减持科技与金融板块，提示风险偏好动态调整。

- 绿色债券持续扩容，市场活跃，支持可持续发展项目融资；ESG基金规模稳步增长，环境主题基金占据优势，监测主题基金表现优于整体指数，显示ESG理念逐渐嵌入投资体系。

整体来看，报告确认2025年5月底医药主题基金优势继续保持，股票ETF资金流入态势明显，市场资金配置显示防御性行业和成长性行业兼具，ESG理念日益深化新兴绿色金融领域投资活力。投资者应关注资产配置的动态调整，提高对行业和主题投资的敏感度，并警惕模型及历史数据局限导致的风险。

---

本分析严格依据原报告内容，逐字溯源并充分解读报告所有表格与图形，旨在为专业投资者提供详尽、清晰、系统的市场洞察参考。

报告