【山西证券】研究早观点（20250929）
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摘要
本报告聚焦煤炭行业扩储行为研究及煤炭进口数据分析，指出新建煤矿周期较长且单位投资成本持续上升，新矿投产将推高煤炭成本，煤价具备支撑。进口煤量收缩趋势放缓，价格呈环比小幅回落但部分煤种有回升，未来进口需求受国内供需缺口和政策影响持续改善。同时新能源领域关注多晶硅能耗新标准收紧及光伏组件价格上涨，结合机器人行业技术进展和融资动态，提出分行业投资建议，并提示相关风险。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
