商品市场宏观风险因子模型初探
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摘要
本报告基于结构化风险模型理念，首次构建适合国内商品市场的宏观风险因子模型。通过构建多因子备选库，筛选具有效性、低共线性、显著性和稳定性的宏观因子，最终确定五大类风险因子：利率、通胀、流动性、周期与汇率风险。采用时间加权滚动回归获取因子暴露，结合Bootstrap稳健回归方法提升因子显著性和稳定性，模型对商品期货收益截面解释度超过50%。同时比较了等权合成和逐步回归两种因子组合方法，发现较好的风险因子结构有助于风险管理和投资组合优化 [page::0][page::4][page::6][page::14][page::19][page::28][page::29][page::33]
