ETF市场资金流动与交易概况 [page::0][page::1][page::2]

• 2025年7月14-18日，非货币ETF资金净流入609.62亿元，其中债券型净流入733.04亿元，股票型净流出166.62亿元[page::0][page::1].

- 股票型ETF中，宽基ETF资金净流出282.19亿元，主题行业ETF得到83.34亿元净流入，金融地产板块资金流入居首[page::1][page::2].

• ETF成交额达14915.94亿元，股票型ETF成交额4026.40亿元，科技主题ETF融资净买入显著[page::2].

重点ETF资金流及交易热点 [page::2][page::4]

• 宽基ETF中A500等基金成交额与资金动向活跃，主题及行业ETF中科技、金融地产、高端制造板块表现显著[page::2][page::4].

- 本周ETF产品申报及发行包括创新药主题ETF、港股通ETF等，体现医药与跨境主题持续受关注[page::4][page::5].

增强策略ETF及主动基金表现跟踪 [page::4][page::6]

| 证券代码 | 证券名称 | 上周超额收益率(%) | 2025年以来超额收益率(%) | 近1年超额收益率(%) |
|--------------|---------------------|-------------------|------------------------|--------------------|
| 159552.0F | 招商中证2000增强策略ETF | 0.19 | 16.65 | 25.16 |
| 561300.0F | 国泰沪深300增强策略ETF | 0.18 | 2.03 | 1.69 |
| 560590.0F | 鹏华中证1000增强策略ETF | 0.84 | 3.46 | 6.11 |

• 增强策略ETF整体表现良好，招商中证2000增强策略ETF近一年超额收益率最高达25.16%[page::4].

- 主动权益基金中，医药主题基金表现优异，部分基金上周收益率超过15%，近一年超过80%以上[page::5].

行业基金及主题表现统计 [page::5]

• 医药主题基金上周收益率中位数为8.37%，近一年收益率中位数达到41.30%，领先其他主题[page::5].

- 主动量化基金近一年收益率中位数较高，为25.40%，显示量化策略稳定性[page::5].

主动增强指数基金上周表现与发行跟踪 [page::6]

| 证券代码 | 基金名称 | 上周超额收益率(%) | 近一年超额收益率(%) |
|-----------|------------------------------|-------------------|---------------------|
| 010736.0F | 易方达沪深300精选增强A | 2.14 | -1.70 |
| 004945.0F | 长信中证500指数增强A | 0.73 | 3.75 |
| 018013.0F | 长信中证1000指数增强A | 0.85 | 7.75 |
| 017547.0F | 天弘国证2000指数增强A | 0.84 | 14.36 |

• 沪深300及中证系列增强指数基金持续获得正超额收益，部分基金超额收益率达到2%以上[page::6].

- 本周发行5只主动权益及增强指数型基金，覆盖偏股混合及普通股票型基金[page::6].

创新药主题ETF持续申报，医药主题基金业绩突出——国金证券基金量化观察报告详析

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：《创新药主题ETF持续申报，医药主题基金业绩突出》

- 作者：高智威、赵妍

• 发布机构：国金证券股份有限公司

- 发布日期：2025年7月24日

• 主题：ETF市场动态、主动权益基金及增强指数型基金表现，重点聚焦医药主题基金和创新药行业ETF的持续申报与优异表现。

核心论点与主要信息：

本报告旨在系统分析当前ETF市场的资金流动、交易活跃度以及基金表现，并着重强调创新药主题ETF的持续申报以及医药主题基金在业绩上的突出表现。报告指出，尽管股票型ETF整体呈资金流出趋势，医药主题基金依然斩获可观收益，主动权益型基金和增强策略基金中医药相关产品表现优异，显示行业潜力及投资价值[page::0][page::8]。

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二、逐节深度解读

2.1 ETF市场回顾

• 一级市场资金流动：

- 总体已上市ETF资金净流入609.62亿元，债券型ETF贡献最大（净流入733.04亿元）。
- 股票型ETF资金净流出166.62亿元，其中宽基ETF净流出较大（-282.19亿元）。
- 细分股票型ETF中，科创50ETF资金净流入22.22亿元呈现活跃。
- 主题行业ETF整体净流入83.34亿元，金融地产、制造、科技均受资金青睐。唯独医药生物板块资金净流出26.50亿元，但报告指出创新药主题ETF正持续申报，暗示投资者看好其长远前景[page::0][page::1][page::2]。

• 二级市场交易：

- 非货币ETF成交总额1.49万亿元，股票型ETF成交达4026亿元，活跃度高。
- ETF融资融券中，科技ETF融资买入力度最大，显示部分资金利用杠杆做多科技板块。
- 宽基板块成交额最高，尤其是A500ETF，其中主题行业ETF以科技最活跃。
- 表明整体市场风险偏好仍促使部分资金流入成长性行业，但资金趋势表现出宽基板块承压[page::2]。

2.2 主动权益及增强指数型基金表现

• 主动权益基金：

- 上周表现前五名均为医药健康相关基金，收益率区间14.68%-16.27%。
- 近一年领先基金包括灵活配置型中的泰信鑫选A（92.96%）、偏股混合型中的中信建投北交所精选两年定开A（193.03%）、普通股票型基金中平安先进制造主题A（118.29%）。
- 行业主题基金收益率中位数显示医药和TMT主题表现坚挺，医药近一年收益率中位数41.30%，远超其他行业[page::0][page::5]。

• 增强策略ETF：

- 共43只增强策略ETF，超额收益率表现良好，招行中证2000增强策略ETF近1年达到25.16%超额收益率，2025年以来16.65%。
- 多只增强策略基金展现正超额收益，且涉及不同指数如沪深300、中证500、科创50等。
- 基金经理和基金成立时间均有体现，反映出市场对策略型基金的认可[page::3][page::4]。

• 增强指数型基金：

- 沪深300增强指数基金如易方达沪深300精选增强A表现最佳，上周超额收益2.14%，近一年排名安信量化精选沪深300增强第一（15.44%）。
- 中证500、中证1000、国证2000增强指数基金表现也整体稳健，部分基金超额收益超过20%。
- 超额收益率指标体现基金策略有效，市场对指数增强策略持续关注[page::6]。

2.3 ETF新产品申报及发行情况

• 上周ETF申报4只，重点在创新药主题ETF申报活跃（2只），另有跨境ETF、创业板综合指数ETF及恒指港股通ETF。

- 本周发行5只ETF，涵盖行业主题ETF（机器人产业、通用航空）、跨境ETF（港股通互联网）、smartbeta和增强策略ETF。

• 本周仅有1只ETF上市，是港股通消费主题ETF，显示基金产品结构多元，创新药作为高增长领域仍保持申报热度[page::4][page::5]。

2.4 绩优基金绩效与量化表现

• 灵活配置型基金表现突出，收益领先基金均体现在医疗健康、大健康等医药相关细分领域。

- 偏股混合型基金高收益主要由医疗健康、创新药精选基金贡献。

• 普通股票型基金中，医药健康主题基金同样占据重要席位。

- 主动量化基金部分收益率中位数虽较低，但近1年累计表现显著，显示量化策略潜在有效性。

• 医药主题基金和TMT板块基金收益明显好于其他行业，金融地产方面近一年表现亦优[page::5]。

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三、图表深度解读

图表1-3：非货币ETF资金流分布（2025年7月14-18日）

• 图表1显示债券型ETF资金流入近733亿，为主要吸金品种，股票型ETF大幅流出166亿。

- 图表2细分股票型ETF资金流向，主题/行业ETF受青睐净流入超80亿元，宽基基金反而大幅流出近282亿元。

• 图表3细化宽基和主题行业ETF资金流，金融地产板块资金净流入约60亿，医药生物板块资金流出约26.5亿，说明短期资金对医药板块有所谨慎，但由于创新药ETF申报增多，机构看好该细分领域中长期价值。

- 整体图表呈现出资金逐渐从宽基转向精选主题的结构性轮动[page::1][page::2]

图表4-6：ETF成交额及融资情况

• 图表4反映债券型成交最高，跨境ETF融资净买入额最大，显示跨境资产获资金关注。

- 图表5股票型ETF中，宽基金成交活跃，主题/行业ETF成交额紧随其后，融资倾向科技与中证500主题。

• 图表6宽基A500ETF成交额领先，主题板块如科技、高端制造与周期行业表现亮眼，进一步验证主题投资的资金活跃度。

- 体现出投资者在二级市场上积极交易主题基金，利用融资杠杆加码成长板块[page::2]

图表7：各类ETF成交额前五名单

• 细分行业ETF中，创新药及医药产业ETF多次出现，且成交额及融资数据活跃。

- 跨境ETF中，港股通相关标的成交活跃，华泰柏瑞中证红利低波动ETF等宽基型也表现稳定。

• 显示小众细分医药和创新药ETF产品正在逐渐被市场接受和认可。

- 数据补充及丰富了报告关于主题行情与资金动向的分析[page::3]。

图表8：增强策略ETF表现

• 招商中证2000增强策略ETF近一年超额收益达25.16%，2025年以来16.65%，体现策略优势明显。

- 多只增强策略ETF表现优异，支持业绩来源多元，且能够跑赢业绩比较基准。

• 超额收益数据表明有主动管理和策略优化能力，基金表现波动受市场环境影响但总体向好[page::4]。

图表13-14：行业主题及量化基金收益统计

• 医药主题基金近一年的收益率中位数高达约41.30%，远超TMT、制造等其他板块，表明医药行业当前关键性的投资价值。

- 主动量化基金近一年的收益呈现出强劲中位数，表明量化策略在当前市场环境下发挥突出作用。

• 两图合看，医药和TMT主题基金均具备优异的收益能力，符合行业发展趋势。

- 图表为理解医药基金优异表现提供直观证据[page::5]

图表15：增强指数型基金超额收益率Top5

• 各类增强指数型基金均实现不同程度的超额收益，尤其中证1000国证2000系列表现出色，单只基金超额收益接近或超过20%。

- 重点基金如易方达沪深300精选增强A、长信中证500指数增强A等具备显著业绩优势。

• 超额收益为投资者提供了衡量ETF增强策略效果的重要指标，体现基金经理的专业度和市场适应能力[page::6]。

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四、估值分析

报告主要聚焦市场资金流和基金业绩表现，未详细披露具体估值方法。但涉及的增强策略ETF及指数增强基金通常依据指数增强策略，即在跟踪指数基础上利用量化模型和主动策略实现超额收益。其估值关键点包括：

• 超额收益率的历史和现实表现，用以衡量基金价值增长潜力。

- 基金经理选择与策略执行成功率为隐含假设。

• 基金净值增长及投资组合的行业结构反映潜在估值优势。

整体报告以统计数据及基金收益率为核心，提供了量化分析支撑，侧重投资价值发现而非具体DCF或市盈率估值模型[page::3][page::4][page::6]。

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五、风险因素评估

• 模型失效风险：历史数据及量化模型构建的策略在政策或市场环境改变时可能不再有效。

- 业绩不确定性：基金历史收益不代表未来表现，投资者需警惕未来可能的收益波动与业绩不达预期。

• 市场波动风险：ETF二级市场交易价波动带来潜在资金风险。

- 信息用途限制：报告中基金信息仅作为研究参考，不构成募集或宣传材料。

• 以上风险提示体现报告谨慎态度，鼓励投资者进行合理风险管理[page::1][page::6].

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六、批判性视角与细微差别

• 报告显示医药生物板块ETF资金净流出而基金产品业绩优异的现象，提示短期资金行为与中长期基本面看法存在差异，可能引发投资者误判。

- 报告未具体披露创新药ETF申报的底层标的情况，缺乏对创新药行业估值风险及政策风险的深入讨论。

• 主题行业基金收益较好，但相较于宽基ETF大规模资金流出，机构或散户资金在择时及动量切换中存在短期波动风险。

- 增强策略基金表现优异受到关注，但部分产品超额收益近年波动较大，需警惕策略失效风险。

• 对基金经理和策略的评价较为正面，未详尽分析潜在偏差和市场极端状况下的脆弱性。

整体分析较为全面，但未来可能需要更多宏观经济、政策与行业深度剖析支持此类主题基金的长期可持续性[page::0][page::6].

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七、结论性综合

本报告详尽分析了截至2025年7月中旬的ETF市场资金流动、二级市场交易活跃度、主动权益及增强指数型基金表现，重点关注创新药和医药主题基金的持续申报及优异表现。

• 资金流表现：债券ETF为净资金主力，股票型ETF尤其宽基基金呈现资金净流出，主题行业ETF资金净流入靠金融地产、高端制造、科技等板块支撑，医药则出现资金流出，但创新药ETF申报热度升温，暗示行业长期投资价值被机构看好。

- 基金业绩：医药主题主动权益基金和增强策略基金表现突出，多只创新药及医疗健康相关基金收益率超15%，近一年中医药主题基金收益率中位数远超其他行业。

• 增强指数基金表现稳定，多只基金跑赢基准，显示策略有效性。

- 交易活跃度：主题ETF和跨境ETF交易活跃，杠杆资金倾向科技和细分行业。

• 风险提示体现了政策、市场环境变动对模型和基金表现的潜在影响，投资者应保持警觉。

图表详尽揭示资金流向、交易结构、基金表现和申报发行动态，佐证文本论断，构成市场现状及未来趋势的有力佐证。投资者可关注医药创新药ETF产品和相关主动权益基金的中长期潜力，同时警惕结构性风险和短期资金波动。

总之，报告呈现了医药主题尤其创新药相关基金持续走强的投资趋势及行业结构优化的市场信号，建议关注基金产品优选与主题投资机会[page::0-6]。

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重要图表示例

• 非货币ETF资金流（2025.07.14-18）

• 股票型ETF资金流情况（亿元）

• 主题行业基金收益统计（中位数收益率，%）

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综上，报告通过详实数据及多维度分析，系统呈现了2025年中期ETF市场与主动权益基金的动态，重点表明创新药主题ETF与医药基金具备较强的市场关注度与优异的业绩表现，体现了行业发展的投资价值与市场趋势。

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