中金2026下半年东南亚展望
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摘要
本报告围绕2026年下半年东南亚六国宏观环境、能源安全、粮食与供应链格局，以及区域投资配置策略展开系统分析。全球地缘冲突与AI投资周期叠加下，区域呈现“整体韧性尚存、内部分化加剧、滞胀压力上升”的特征，核心叙事逐步从追逐高增长转向筑牢稳定性。能源自给、粮食安全与供应链安全成为三大核心议题，并推动煤炭、棕榈油等板块，以及区域供应链生态的再配置。报告提出底仓/修复仓/其他仓的分层配置框架，偏好新加坡、马来西亚的防御性溢价与印尼、越南的估值修复潜力，并强调RCEP等区域协定对区域贸易与产能布局的深远影响 [page::1][page::2][page::3][page::6][page::7][page::8][page::11][page::13]。
