多因子选股系列之反转因子全解析
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摘要
本报告基于A股市场反转效应的均值回复本质，提出反转因子的统一构建框架，并从分析师共同覆盖、基金共同持仓、概念共同覆盖、形态相似股票四个维度构建结构化反转因子。结果显示结构化反转因子显著优于传统反转因子，尤其是2019年以来传统反转因子表现低迷阶段，结构化方法有效提升了因子的选股能力和稳定性。在结构化反转因子基础上，残差因子仍具备显著选股能力，进一步证实该框架捕捉了传统因子未包含的信息。该框架的普适性同样体现在三个月反转和日内反转因子的改进上，且在中证500和中证1000增强组合中均带来收益和风险指标的提升，展示较强应用价值[page::2][page::16][page::38][page::52][page::44][page::50][page::51]
