Beyond the Bid–Ask: Strategic Insights into Spread Prediction and the Global Mid-Price Phenomenon
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摘要
本研究扩展了传统的买卖价差（BAS）和中间价概念，引入了总市场订单簿买卖价差（TMOBBAS）和全局中间价（GMP）。基于高频交易数据，发现TMOBBAS和GMP的对数收益率表现出厚尾特征且显著偏离正态分布。通过ARMA(1,1)-GARCH(1,1)模型结合正态逆高斯分布对动态特征建模，并采用期权定价模型对低流动性风险进行对冲。利用Rachev比率评估不同深度价差的风险收益表现，揭示了尾部风险的多层次相互依赖，为高频交易市场的风险管理和策略设计提供了理论支持与实务工具 [page::0][page::1][page::4][page::8][page::13][page::20][page::27][page::29][page::31]
