市场微观结构探析系列之二：订单簿上的alpha
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摘要
本报告基于A股市场高频订单簿数据，构建了用于量化短期股价走势的Spread指标。研究发现不同频率下该指标含义差异显著，Tick级指标预示短期绝对收益，日月频指标则提供截面相对选股alpha信息。月度Spread因子具备稳定选股能力，多空组合年化收益达14.6%，IC胜率75.7%，且独立于常见量价因子，凸显其增量alpha贡献 [page::0][page::4][page::7][page::8][page::9][page::11]。
