Climate-Aware Copula Models for Sovereign Rating Migration Risk

创建于 2026-04-10T08:31:00.142306+08:00 更新于 2026-04-10T08:37:29.604869+08:00

摘要

本文提出一种针对主权评级迁移强度的混合差分（mixed-difference）-copula 时序框架，扩展为 MAG(1) 与 MAGMAR(1,1) 规格并证明MLE的一致性与渐近正态性；实证显示聚合迁移活动存在显著的非线性与上尾聚类，Gumbel MAGMAR(1,1) 在样本内与滚动密度预测上表现最好，而气候变量对边际模型有改善但对依赖结构没有稳健增益，这提示在年度样本下宜以简洁的copula依赖结构进行风险建模 [page::0][page::20][page::21]

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