<paper_title>国泰海通｜固收：沃什首秀前瞻：美联储的“不可能三角”
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摘要
本报告聚焦沃什时代的美联储政策取向，提出在通胀锚与央行公信力、财政与债市稳定以及资产价格之间难以同时兼顾的三角约束下，沃什将优先维持金融市场稳定与独立性，逐步提供必要的政策机动空间以缓释市场波动，短期内大概率维持不变并关注措辞与前瞻性指引的弱前瞻性。随着就业与通胀数据的共振，市场对未来通胀预期的贝叶斯更新将推动曲线走陡，10年期美债有望受益于相对稳定的长期利率下行路径，但风险在于若地缘冲突或数据走强导致预期再度抬升，市场波动性或加大。 [page::0]
