招商定量·琢璞系列| 长期投资视角下的组合调仓频率研究
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摘要
本报告基于Ronald J.M. van Loon发表于2021年的研究，构建了单期及多期投资策略模型，结合蒙特卡洛模拟，实证分析了美国股票和债券市场中调仓频率、交易成本和投资能力对长期预期复利收益的影响。报告揭示了最佳调仓频率随投资能力和市场特征非线性变化，股票市场最佳调仓频率约为每年22次，债券市场则远高。频繁调仓可降低单期回撤但增加交易成本；交易不足则影响收益恢复力。投资者胜率超50%为策略获利基础，且不同收益目标下最低胜率显著变动。此外，下行风险（VaR）分析强调调仓频率对长期资本损失的影响，投资者需结合自身投资能力与交易成本调整调仓策略 [page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::10][page::11]
