【策略】A股业绩支撑：政策呵护逻辑下的价格水平——A股市场投资策略专题报告

创建于 2025-12-31T09:09:31.416457+08:00 更新于 2025-12-31T09:13:36.117590+08:00

摘要

本报告判断2026年A股的业绩支撑主要来自价格端而非产量端，归因于PPI环比在10-11月已转正、政策（尤其“反内卷”）对上游品种的定价保护，以及外部美联储政策走向和国内货币政策对物价合理回升的顶层部署，这些因素合力提高PPI回升并支撑上市公司利润水平的概率 [page::0][page::1].