红利策略： 展望 2018
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摘要
本报告系统回顾了2017年红利策略在A股多样标的池（沪深300、中证500、全A）中的表现，重点分析了利率水平及利率边际变化对红利策略超额收益的影响。研究发现，红利策略对利率高低敏感有限，但对利率的边际变化异常敏感，利率下行阶段策略表现优异（信息比率达2.79），利率上行阶段表现弱（信息比率仅0.43）。基于对宏观经济周期和利率走势的预测，预测2018年利率上行压力减弱，利率边际下行环境有利于红利策略的超额收益，同时指出年报分红预案中的套利机会，推荐2018年1季度红利策略布局。报告还包括基于DDM模型的股债轮动策略设计及其优异表现，为A股红利因子投资提供了系统性策略框架与展望 [page::0][page::3][page::5][page::8][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15]
